{"id":15735,"date":"2025-06-17T06:41:00","date_gmt":"2025-06-17T09:41:00","guid":{"rendered":"https:\/\/treslineasnoticias.com.ar\/?p=15735"},"modified":"2025-06-16T20:13:27","modified_gmt":"2025-06-16T23:13:27","slug":"toto-caputo-el-gran-responsable-de-la-toma-de-deuda-en-dolares-y-en-pesos-tambien","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/treslineasnoticias.com.ar\/?p=15735","title":{"rendered":"\u00abToto\u00bb Caputo, el gran responsable de la toma de deuda en d\u00f3lares, y en pesos tambi\u00e9n&#8230;"},"content":{"rendered":"\n<p><strong>Entre d\u00f3lares del Fondo, organismos, los Bonte a tasa alt\u00edsima y los pr\u00e9stamos de los bancos, ya se endeud\u00f3 por m\u00e1s de 45 mil millones de d\u00f3lares. Esa acumulaci\u00f3n tiene una sola raz\u00f3n: financiar la campa\u00f1a de Milei sin comprar reservas para evitar un fogonazo inflacionario. A\u00fan as\u00ed, los precios en junio ser\u00e1n bastante m\u00e1s altos que en mayo.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, tiene un encanto muy particular. Es el \u00fanico funcionario p\u00fablico en la historia argentina que logr\u00f3 convencer a dos presidentes, en un lapso no mayor a 10 a\u00f1os, de tomar cuantiosa deuda en el exterior. Con una particularidad: hoy, como jefe de Hacienda de Javier Milei y en s\u00f3lo un a\u00f1o y medio, ya contrajo m\u00e1s deuda de la que le pidi\u00f3 al Fondo Monetario Internacional (FMI) en el gobierno de Mauricio Macri, gesti\u00f3n en la que \u00abToto\u00bb tambi\u00e9n fue funcionario con doble cargo, primero secretario de Finanzas y luego presidente del Banco Central (BCRA)<\/p>\n\n\n\n<p>En ambas administraciones, adem\u00e1s, Caputo sali\u00f3 a pedir dinero por la misma raz\u00f3n. Usarlo de salvavidas del plan econ\u00f3mico y como garant\u00eda de financiamiento de las campa\u00f1as pol\u00edticas. Una parva de d\u00f3lares para evitar la volatilidad natural de los programas de ajuste sin d\u00f3lares genuinos. En su actual cargo, esas divisas son clave para mantener el d\u00f3lar barato, desequilibrando las balanzas de comercio y turismo, y dejando al pa\u00eds car\u00edsimo en d\u00f3lares. Todo para que un tipo de cambio m\u00e1s caro no se vaya a inflaci\u00f3n, un temor que tiene razones. Caputo y Milei la ven: ya son varias las consultoras que adelantan que el IPC de junio ser\u00e1, al menos, un punto superior al de mayo, \u00edndice poco representativo del costo de vida, pero muy celebrado por los libertarios.<\/p>\n\n\n\n<p>Detalles de un informe de la consultora Vectorial al que accedi\u00f3 un portal de noticias apuntan que \u00abla \u00fanica puerta de entrada de d\u00f3lares es el endeudamiento a tasas que, a priori, parecen poco sostenibles. Se est\u00e1n endeudando con un Riesgo Pa\u00eds de 700 puntos\u00bb. En los n\u00fameros, la suma de todo lo que tom\u00f3 Caputo ya se pone casi por encima de los 45 mil millones de d\u00f3lares que se tomaron, con el FMI, en la era Macri. Hasta ahora, Caputo le pidi\u00f3 20 mil millones de d\u00f3lares al Fondo (a hoy llegaron 12 mil millones); 10 mil millones de d\u00f3lares de deuda en d\u00f3lares que suscribe en pesos v\u00eda el <strong>Bopreal<\/strong> (el peor endeudamiento porque no suma reservas, suscribe en pesos y devuelve d\u00f3lares); 1000 millones del Bonte 2030, que se reabri\u00f3 por 500 millones m\u00e1s en estos d\u00edas, adem\u00e1s de haber prometido, Caputo, suscribir otros 7000 millones hasta fin de a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n<p>En paralelo, el Messi del endeudamiento ya hab\u00eda tomado, en enero, un REPO, un pr\u00e9stamo de d\u00f3lares de los bancos, por 1000 millones de d\u00f3lares, a lo que se sum\u00f3 este mi\u00e9rcoles \u00faltimo otro REPO, pero de 2000 millones de d\u00f3lares. Asimismo, Caputo les pidi\u00f3 a organismos internacionales como el BID, la CAF y el Banco Mundial 8000 millones de d\u00f3lares. Del total de toda esa deuda, unos 38 mil millones se tomaron en los \u00faltimos seis meses, cuando el gobierno de Milei empez\u00f3 a flaquear en su plan econ\u00f3mico, precisamente, por la p\u00e9rdida de d\u00f3lares por el intento de mantener el precio del d\u00f3lar fijo y que no se vaya a inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"http:\/\/treslineasnoticias.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/KKNYHGI42FAXRPOE5KXXHNPILI-1024x576.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-15736\" srcset=\"https:\/\/treslineasnoticias.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/KKNYHGI42FAXRPOE5KXXHNPILI-1024x576.jpg 1024w, https:\/\/treslineasnoticias.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/KKNYHGI42FAXRPOE5KXXHNPILI-300x169.jpg 300w, https:\/\/treslineasnoticias.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/KKNYHGI42FAXRPOE5KXXHNPILI-768x432.jpg 768w, https:\/\/treslineasnoticias.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/KKNYHGI42FAXRPOE5KXXHNPILI-1536x864.jpg 1536w, https:\/\/treslineasnoticias.com.ar\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/KKNYHGI42FAXRPOE5KXXHNPILI.jpg 1920w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>La confianza, el FMI y los d\u00f3lares de la soja<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Lo curioso del escenario es que el Gobierno vende que el endeudamiento es un gesto de confianza de los mercados, cuando no s\u00f3lo est\u00e1 consiguiendo fondos a tasas rid\u00edculamente altas, sino que lo hace luego de levantar, esta semana, todos los controles que obligaban a los capitales ingresantes una estad\u00eda m\u00ednima en el pa\u00eds. Al otro lado de la Cordillera, Gabriel Boric, presidente chileno que se asocia a los partidos de izquierda, fue noticia reciente por lograr que Chile tenga el Riesgo Pa\u00eds m\u00e1s bajo desde antes de la pandemia, apenas por encima de los 100 puntos b\u00e1sicos. Los mercados parecen creerle m\u00e1s al trasandino que a la apertura total de Milei y Caputo: en Argentina, a\u00fan con todas esas concesiones, el indicador que publica el JP Morgan sigue muy cerca de los 700 puntos b\u00e1sicos. Inviable.<\/p>\n\n\n\n<p>Todo ese escenario se monta, adem\u00e1s, en un FMI que parece haber bajado todas sus defensas ante los incumplimientos de Argentina. Le pospusieron a Caputo un mes la meta de acumulaci\u00f3n de reservas y, seg\u00fan supo este diario, si \u00abToto\u00bb no llega con la deuda furibunda a cubrir el objetivo a mediados de julio, le otorgar\u00e1n un \u00abwaiver\u00bb, un perd\u00f3n formal para otra violaci\u00f3n de acuerdos.<\/p>\n\n\n\n<p>Otro punto central que expone el vicio irrefrenable de la toma deuda es que ese proceso no s\u00f3lo se dio luego de un blanqueo millonario que le dio al Gobierno 20 mil millones de d\u00f3lares, sino aparece con Caputo exigiendo que la sociedad saque sus d\u00f3lares del colch\u00f3n y en una inundaci\u00f3n hist\u00f3rica de divisas del campo. Hasta ahora, el agro liquid\u00f3 13.600 millones de d\u00f3lares en exportaciones, lo que representa un 27 por ciento m\u00e1s que lo que se hizo en el a\u00f1o 2024. Adem\u00e1s, quedan en manos de los productores soja para venderles a los exportadores por unos 14 mil millones de d\u00f3lares adicionales. Es decir, Caputo se endeuda luego de haberse gastado ya millones para mantener el d\u00f3lar frenado y con el campo trabajando a todo motor. Muestra, as\u00ed, que el programa econ\u00f3mico es insostenible sin la tarjeta de cr\u00e9dito.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>La inflaci\u00f3n y los \u00abMacri boys\u00bb<\/strong><br>El 8 de junio del 2018, en una conferencia de prensa en Hacienda, el entonces secretario de Finanzas, Luis Caputo, acompa\u00f1ado de Santiago Bausili y Pablo Quirno, explic\u00f3 las bondades del acuerdo millonario de Macri con el FMI. Luego se vieron con 500 inversores, para venderles el plan. Quirno hoy es el secretario de Finanzas y Bausili el presidente del Banco Central (BCRA). La foto de la deuda se repite, con los mismos actores y la misma explicaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>\u00abEl acuerdo super\u00f3 las expectativas de todos analistas y del mercado en general, ya que son USD 50.000 millones, m\u00e1s los USD 5.650 millones del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), el Banco Mundial y CAF, que despejan cualquier incertidumbre sobre el programa econ\u00f3mico y la situaci\u00f3n de los mercados\u00bb, expres\u00f3 \u00abToto\u00bb, en aquel entonces. Cualquier similitud con los actual, no es pura coincidencia.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Agreg\u00f3 entonces Caputo que el acuerdo \u201cacelera la llegada al equilibrio primario, y se hace sin sobresaltos. (\u2026) El Banco Central refuerza su autonom\u00eda y mejora sustancialmente su hoja de balance, debido a que no hay m\u00e1s financiamiento de la entidad monetaria al Tesoro, y comienza la reducci\u00f3n de la cantidad de Lebacs\u201d. En esa l\u00ednea, el titular en esos d\u00edas de la cartera de Finanzas, expres\u00f3 que, \u201cpor \u00faltimo, soluciona el tema del financiamiento, porque el paquete es lo suficientemente grande para cumplir las necesidades financieras hasta la finalizaci\u00f3n del mandato del Presidente Macri\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>A modo de conclusi\u00f3n, el Caputo del PRO precis\u00f3 que \u201ctenemos financiamiento a tasas muy bajas en un contexto dif\u00edcil. (Ese financiamiento) es precautorio; si lo necesitas, lo podes usar, pero si recuperamos el acceso al mercado a buenas tasas, mejor guardarlo\u201d. Y agreg\u00f3 que las necesidades de financiamiento que ve\u00edan para 2019, \u00abvan a estar entorno a los USD 22.000 millones\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>A fines de septiembre de 2018, pocos meses despu\u00e9s de decir de la deuda lo mismo que dice hoy en d\u00eda, Caputo present\u00f3 su renuncia al Gobierno de Macri, con la crisis ya desatada. Lo hizo justo cuando el Presidente y su ministro de Econom\u00eda, Nicol\u00e1s Dujovne, explicaban el acuerdo en Nueva York. Unos meses m\u00e1s tarde, Macri dej\u00f3 el Gobierno con niveles hist\u00f3ricos de votos en su contra y una herencia de deuda que condiciona, inclusive, a la gesti\u00f3n del propio Milei.<\/p>\n\n\n\n<p>La toma de deuda r\u00e9cord, para cubrirse y llegar con inflaci\u00f3n baja a la campa\u00f1a, tiene adem\u00e1s problemas de proceso y de resultados. Mientras el Gobierno celebra el 1,5 de IPC de mayo, las consultoras privadas ya avisan que en junio los precios volver\u00e1n a subir, suba que se da en el momento de mayor volumen de divisas del a\u00f1o. <strong>Equilibra<\/strong>, la consultora de Mart\u00edn Rapetti, estima que junio tendr\u00e1 un IPC del 2,2 por ciento. En mayo, Rapetti hab\u00eda medido un 1,7, s\u00f3lo 0,2 por encima del INDEC. Por su parte, <strong>C+P<\/strong>, la consultora de Federico Pastrana y Pablo Moldov\u00e1n, estiman un 2,4 por ciento, con la n\u00facleo por encima de ese valor. Para la l\u00f3gica del Gobierno, este escenario exige acelerar a\u00fan m\u00e1s el ajuste y seguir regalando divisas a costa de reservas simuladas con deuda externa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Entre d\u00f3lares del Fondo, organismos, los Bonte a tasa alt\u00edsima y los pr\u00e9stamos de los bancos, ya se endeud\u00f3 por m\u00e1s de 45 mil millones de d\u00f3lares. Esa acumulaci\u00f3n tiene una sola raz\u00f3n: financiar la campa\u00f1a de Milei sin comprar reservas para evitar un fogonazo inflacionario. 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