{"id":21620,"date":"2026-01-19T06:26:00","date_gmt":"2026-01-19T09:26:00","guid":{"rendered":"https:\/\/treslineasnoticias.com.ar\/?p=21620"},"modified":"2026-01-19T11:32:15","modified_gmt":"2026-01-19T14:32:15","slug":"milei-enfrenta-vencimientos-por-us-163-293-millones-en-2026-cuales-son-los-meses-mas-exigentes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/treslineasnoticias.com.ar\/?p=21620","title":{"rendered":"Milei enfrenta vencimientos por US$ 163.293 millones en 2026: cu\u00e1les son los meses m\u00e1s exigentes"},"content":{"rendered":"\n

Un informe del Comit\u00e9 de Inversiones de Criteria analiza c\u00f3mo enfrenta el Tesoro el calendario de vencimientos y d\u00f3nde ve oportunidades el mercado.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

El arranque de 2026 vuelve a poner la lupa sobre tres ejes centrales del programa econ\u00f3mico: el manejo de la deuda p\u00fablica y las alternativas de inversi\u00f3n en un contexto de riesgo pa\u00eds todav\u00eda elevado.<\/p>\n\n\n\n

Un informe del Comit\u00e9 de Inversiones de Criteria analiza c\u00f3mo enfrenta el Tesoro el calendario de vencimientos y d\u00f3nde ve oportunidades el mercado.<\/p>\n\n\n\n

Enero comenz\u00f3 con presi\u00f3n financiera y una ingenier\u00eda quir\u00fargica
<\/em><\/strong>El Tesoro afront\u00f3 en enero vencimientos por US$ 4.200 millones correspondientes a Bonares y Globales. En un escenario de riesgo pa\u00eds en torno a los 570 puntos b\u00e1sicos y sin acceso al mercado internacional para rolear esa deuda, el cumplimiento de los pagos exigi\u00f3 un esquema financiero espec\u00edfico para evitar un impacto mayor sobre las reservas.<\/p>\n\n\n\n

Tras la privatizaci\u00f3n de represas hidroel\u00e9ctricas, el Tesoro contaba con US$ 2.209 millones, insuficientes para cubrir la totalidad de los compromisos. Para cerrar ese gap, el Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina estructur\u00f3 un repo por US$ 3.000 millones con seis bancos internacionales, utilizando como colateral t\u00edtulos en d\u00f3lares que hab\u00edan sido previamente canjeados al Tesoro.<\/p>\n\n\n\n

En paralelo, el Tesoro transfiri\u00f3 cerca de $2,4 billones desde cuentas en bancos privados al BCRA y, mediante una operaci\u00f3n bilateral, compr\u00f3 unos US$ 2.300 millones. Para amortiguar el impacto sobre una liquidez bancaria ya exigida, el Central habr\u00eda compensado parcialmente la absorci\u00f3n de pesos con compras de t\u00edtulos p\u00fablicos en el mercado secundario.<\/p>\n\n\n\n

El mapa de vencimientos del Tesoro en 2026: alta concentraci\u00f3n en pesos
<\/strong>El perfil de deuda de 2026 muestra una fuerte concentraci\u00f3n en instrumentos en moneda local.<\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan Criteria, los vencimientos totales del a\u00f1o ascienden a US$ 163.293 millones, de los cuales:<\/p>\n\n\n\n

US$ 142.446 millones (87%) corresponden a deuda en pesos
US$ 20.846 millones (13%) est\u00e1n denominados en moneda extranjera
La distribuci\u00f3n mensual no es homog\u00e9nea y presenta picos de tensi\u00f3n que obligar\u00e1n a una administraci\u00f3n activa del frente financiero.<\/p>\n\n\n\n

Mes a mes: d\u00f3nde est\u00e1n los principales focos de riesgo
<\/strong>Enero: ya se resolvi\u00f3 el componente m\u00e1s sensible en d\u00f3lares. Resta afrontar vencimientos en pesos, con fuerte concentraci\u00f3n hacia fin de mes, principalmente d\u00f3lar linked y tasa fija.
Febrero: mantiene volumen relevante, aunque con menor presi\u00f3n en moneda dura. S\u00f3lo vencen US$ 1.000 millones de BOPREAL.
Marzo: dominado por bonos CER y duales, lo que vuelve clave la din\u00e1mica inflacionaria en un contexto de mayor flexibilidad monetaria.
Abril: aparece como uno de los meses m\u00e1s desafiantes, con US$ 16.780 millones en vencimientos, mayormente a tasa fija y concentrados al cierre del mes.
Mayo y junio: vencimientos \u00edntegramente en pesos, con predominio de CER y tasa fija.
Julio: punto cr\u00edtico del a\u00f1o, con US$ 4.200 millones 100% en moneda dura (Bonares y Globales). Sin roll over externo, el Tesoro depender\u00e1 de generaci\u00f3n propia de d\u00f3lares.
Agosto y septiembre: alivio relativo. Aunque incluyen pagos a organismos internacionales y al Fondo Monetario Internacional, la probabilidad de refinanciaci\u00f3n reduce la presi\u00f3n efectiva.
Octubre y noviembre: vencimientos concentrados en pocos instrumentos, con menor volumen relativo.
Diciembre: el mes m\u00e1s exigente del a\u00f1o, con cerca del 25% de los vencimientos anuales, principalmente en bonos CER y duales durante la primera quincena.<\/p>\n\n\n\n

Qu\u00e9 recomienda Criteria para invertir en 2026
El Comit\u00e9 de Inversiones mantiene una visi\u00f3n constructiva sobre la deuda soberana en d\u00f3lares, apoyada en un escenario pol\u00edtico m\u00e1s previsible y menor volatilidad financiera.<\/p>\n\n\n\n

Las principales recomendaciones son:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Favorecer la exposici\u00f3n a la curva hard dollar local, donde ven mayor potencial de compresi\u00f3n de spreads. En particular, destacan el atractivo relativo del AL30 frente a Globales de duraci\u00f3n similar.
En pesos, para perfiles conservadores, priorizar instrumentos de corto plazo a tasa fija, como el T30E6, aun cuando reconocen que parte del rally ya fue capturado.
Un 2026 que exigir\u00e1 precisi\u00f3n financiera
<\/strong>El diagn\u00f3stico de Criteria es claro: 2026 ser\u00e1 un a\u00f1o de fuerte exigencia para el manejo de la deuda, con meses de alta concentraci\u00f3n de vencimientos y un contexto donde inflaci\u00f3n, tipo de cambio y reservas estar\u00e1n \u00edntimamente conectados.<\/p>\n\n\n\n

La clave pasar\u00e1 por sostener el roll over en pesos, administrar los picos en d\u00f3lares y mantener la confianza del mercado en un esquema macroecon\u00f3mico todav\u00eda en consolidaci\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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