Tras haber encarado un plan de ampliación de su core business para ingresar en nuevos negocios, la mayor generadora de energía de la Argentina sufrió una abrupta caída de su rentabilidad que podrían ponerle presión a su estrategia para encarar nuevas inversiones durante este 2025.
Se trata de Central Puerto, que es mayoritariamente controlada por el grupo energético Sadesa, que tiene entre sus accionistas a los empresarios Carlos Miguens Bemberg, (33,9%); Guillermo Reca, (22,5%); la familia Escasany, (13,6%) y los hermanos Ruete Aguirre, (7%) y que llegó a contar también a Nicolás Caputo como otro de sus dueños pero que salió vendiendo sus acciones al resto de sus ex compañeros.
Actualmente cuenta con 13 plantas de generación de diversas tecnologías que incluyen centrales termoeléctricas; hidroeléctricas, así como unidades de cogeneración, además de ofrecer servicios relacionados al mantenimiento y reparación de componentes de plantas eléctricas, incluyendo turbinas de vapor y transformadores.
Es también líder en la producción de energía eléctrica en Argentina, cuenta con más de 1.000 empleados y alcanza un 16,2% de market share gracias a su excelencia operativa y rentabilidad.
Las causas de la caída
Durante el año pasado, los números de Central Puerto reflejaron fuertes variaciones, en su mayoría negativas, al punto que sus ganancias operativas cayeron en $539.317 millones y pasaron de los $736.520 millones del 2023 a $197.203 millones en el 2024.
Por lo menos, así surge de analizar el balance anual que la compañía envió a la Comisión Nacional de Valores (CNV), y en el cual explica que las causas de dicho derrumbe son varias.
Por un lado, menores ingresos operativos por diferencia de cambio netas principalmente por los créditos CVO y menores intereses de clientes, además de un mayor resultado negativo operativo producto del acuerdo con CAMMESA Res. SE Nº58/2024 y 66/2024.
También hace mención a la desvalorización de propiedades plantas y equipos y activos intangibles; a mayores gastos por siniestros y a menores ingresos por resultado por crecimiento y revaluación de activos biológicos.
De todos modos, sus ejecutivos aclaran en el informe que dichos efectos «se vieron compensados parcialmente por mayores ingresos por ventas al mercado spot producto de la adquisición de Central Costanera en febrero de 2023 y por mayores ingresos por ventas por contratos principalmente por la adquisición del parque solar Guañizuil II en octubre de 2023».
Equilibrar las cifras
También logró compensar el derrumbe de sus ganancias a partir de los nuevos negocios en los que la empresa ha ingresado luego de definir un nuevo modelo de negocios que le permite invertir en sectores que se encuentran directamente relacionados con su actividad principal que es la generación de energía.
Por caso, logró mayores ingresos por venta producto de la actividad forestal, por la venta de vapor y por un mejor resultado operativo por recupero de seguros.
Además, su ganancia operativa se vio disminuida por los resultados financieros como consecuencia de un menor resultado por adquisición de participación en sociedades; caída en su resultado positivo por la tenencia de activos financieros al valor razonable; menor resultado positivo por intereses ganados y el menor resultado positivo generado por swap de tasa de interés. «Estos efectos se vieron compensados por el menor resultado negativo por la exposición al cambio de poder adquisitivo de la moneda, el menor resultado por diferencia de cambio negativa, el resultado positivo en la participación en los resultados netos de asociadas, y el resultado positivo por inversiones en entidades medidas a su valor razonable», agrega Central Puerto en su informe.
Mejorar la eficiencia
Todas estas cifras sirven para comprender el origen de su ganancia neta antes de impuestos lograda en el 2024, que fue de $142.712 millones, mientras que en el ejercicio 2023 había llegado a los $356.912 millones.
Con respecto a la ganancia neta fue equivalente a $ 33,01 por acción comparado con una ganancia neta de $214,53 por acción para el ejercicio 2023.
A partir de estas cifras, el directorio de la compañía entiende que debe focalizarse en continuar mejorando su eficiencia, no sólo en lo que respecta al manejo de las unidades de generación, sino también en la administración de sus recursos.
En este sentido, el año pasado firmó varios acuerdos para la construcción del Parque Solar San Carlos, ubicado en la provincia de Salta, que aportará una potencia instalada de 10 MW, habiéndose iniciado ya las obras.
Asimismo, comenzó la obra de cierre de ciclo combinado de la central térmica Brigadier Lopez ubicada en el parque industrial Sauce Viejo, provincia de Santa Fe, que le permitirá que la central tenga una potencia adicional de 140MW.
«De esta forma la compañía continuará concentrándose en la expansión de su capacidad de generación eléctrica y producción forestal consolidándose de esta forma como una de las empresas líderes del sector eléctrico y forestal#», destaca el paper enviado por Central Puerto a la CNV.
Ya en el 2023, se había beneficiado por dos medidas de la Secretaría de Energía que impactarán en sus resultados de este 2023 como fueron la Resolución SE N° 826/2022 y Resolución 59/2023.
La primera aumentó las tarifas de energía de potencia de capacidad y generación de energía bajo el esquema de Energía Base. La Resolución aumenta, con carácter retroactivo, un 20% a partir de septiembre de 2022 e implementa subas adicionales del 10% a partir de diciembre de 2022, del 25% a partir de febrero de 2023 y del 28% a partir de agosto de 2023.
La segunda autorizó a los generadores que cuenten con unidades de ciclo combinado a adherirse al Acuerdo de Disponibilidad de Energía y Mejora de la Eficiencia con el objetivo de incentivar las inversiones necesarias de mantenimiento mayor y menor de las máquinas.
Mediante este convenio, los generadores adheridos se comprometen a lograr, al menos, un 85% de disponibilidad de potencia promedio mensual a cambio de una nueva potencia y precio de generación.
Ampliar el horizonte
Pero más allá de este escenario directamente relacionado con su principal negocio, en el 2023 la empresa modificó uno de los artículos de su estatuto para darle marco legal a su plan de diversificación hacia otros sectores.
Lo hizo el 30 de septiembre del 2023 durante una asamblea de accionistas organizada con el objetivo de modificar el artículo 4 del Estatuto de la compañía relacionado al objeto social con el fin de no considerar únicamente a la generación de energía como línea principal de negocios y expandir el alcance analizando otras industrias como minería, forestal, gas y petróleo y agropecuaria.
Luego de esa modificación Central Puerto desembarcó en el negocio del agro con la compra de sociedades Empresas Verdes Argentina S.A.; Las Misiones S.A. y Estancia Celina S.A. que poseen más de 88.000 hectáreas de activos forestales para concentrarse, en parte, en la expansión de su capacidad de generación eléctrica y producción forestal consolidándose de esta forma como una de las empresas líderes del sector eléctrico y forestal.
Por la operación pagó u$s70 millones y se convirtió en el principal jugador en el sector forestal, mercado en el que mayormente operan compañías de capitales extranjeros.
De esa forma se quedó con 72.000 hectáreas en las provincias de Entre Ríos y Corrientes, de las cuales 43.000 están sembradas de eucalipto y pino.
En el medio, se quedó con los activos de Central Costanera que se encontraban en poder del grupo italiano Enel, dueño también de la distribuidora de electricidad Edesur, lo cual la consolida como líder del mercado en el sector de generación.
Sus ejecutivos entienden que el valor de Central Costanera «representa una oportunidad única como activo estratégico» y que «el potencial de crecimiento de esta adquisición se basa en las sinergias operativas y corporativas, la gestión experimentada y el conocimiento en el campo técnico y operativo».
En este contexto, planea aumentar la disponibilidad de potencia de las máquinas de Central Costanera para fortalecer y cubrir la demanda a nivel nacional de la planta ubicada en la ciudad de Buenos Aires, que alcanza casi el 6% de participación en la capacidad instalada total de SADI y genera la energía que demandan 3,5 millones de hogares en todo el país.
Por otra parte, en el 2024 adquirió parte del proyecto Tres Cruces (3C), ubicado en la provincia de Catamarca, un yacimiento de oro, plata y cobre.
Lo hizo con la compra del 27.5% de 3C Lithium, compañía con sede en Singapur que posee los derechos mineros en territorio catamarqueño.